Haz exactamente lo contrario a lo que dice este banco

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Invertir siguiendo a las modas del mercado puede ser terriblemente decepcionante para el inversionista minorista. Cuando te sientas abrumado por tanta información, solo te pido hagas una cosa: sigue tu instinto para definir estrategias y apuesta a lo contrario de lo que te digan.

Ser padre de dos hijos, de 4 y 2 años respectivamente, es una tarea difícil. Toda la dificultad en la crianza más que se ve compensada por el amor que uno recibe de parte de ellos, pero en muchas ocasiones la paciencia debe ser casi infinita para no perder el control de la situación.

En mi experiencia particular, mis hijos me desafían constantemente a diario cuando intento ponerles un límite. Y eso implica muchas veces, por parte de ellos, tener un comportamiento opuesto al que le trato de inculcar.

“Ordena tus juguetes una vez que terminas de usarlos”, es una de mis muletillas preferidas. La respuesta, por parte de ellos es no sólo NO ordenarlos, sino desordenar la mayor cantidad de juguetes posible.

Obviamente, esta forma de actuar contraria no es la regla que rige en mi hogar, pero sí son excepciones que se dan a menudo.

Te preguntarás, entonces, qué tiene que ver esto con las inversiones.

Tienen un punto en común, aunque no lo creas. Consiste en que el inversionista, en algunas ocasiones, debe ser capaz de tomar decisiones “contrarias” a lo que el establishment le quiere imponer.

En 2001, el economista Jim O’Neill de Goldman Sachs acuñó el término BRIC para referirse a las economías que más rápido crecimiento mostrarían a lo largo del próximo siglo. Ellas eran Brasil, Rusia, India y China (BRIC).

Eran economías con alta densidad de población y con una gran masa de personas que se concentraba en las grandes urbes, promoviendo una aceleración del consumo de bienes  y servicios.

Durante los primeros años, desde entonces, efectivamente estos países crecieron a una velocidad realmente importante, haciendo que su contribución al PIB mundial alcanzará un nivel superior a 20%.

En el campo de las inversiones, el índice de acciones compuesto por estos cuatro países rindió 308% en 10 años contra tan sólo 15% del índice S&P 500. ¡Realmente increíble!

Sin embargo, inevitablemente, a medida que estas economías maduraron, el ritmo de crecimiento se ralentizó, llevando a los BRIC a salir del plano central de los inversionista y de los analistas. Y esto repercutió en la cotización del ETF BKF, que nuclea a estos cuatro países, el cual se comportó sin pena ni gloria en los últimos años.

grafico i shares

 

 

En la actualidad, el propio Goldman Sachs señala que hay que mantenerse alejado de las Bolsas de estos países porque ha cambiado considerablemente el paradigma de crecimiento y desarrollo en comparación con lo que se visualizaba en 2001.

Humildemente, distiendo con Goldman Sachs en tres sentidos:

  1. Es lógico que estas economías no puedan seguir creciendo aceleradamente porque sus estructuras económicas van madurando. Sobre todo en el caso de China, que pasó de un modelo basado en la inversión y la apertura comercial a uno dirigido al consumo interno. En el caso de Rusia y Brasil, golpeados en la actualidad por la coyuntura global de los commodities y el dólar fuerte, también hay evidencias en este sentido. India, en tanto, es la economía que más crece en la actualidad dentro de los BRIC.
  2. Los capitales, lentamente, están regresando a los mercados emergentes. Al menos esto se ve en los movimientos de los fondos institucionales en las últimas cuatro semanas. Y es imposible pensar que parte de esos fondos no coloquen inversiones en los BRIC.
  3. Finalmente, la lógica de Goldman Sachs parece ir en contra de una de las premisas básicas del mercado: la de comprar barato. Observa el siguiente cuadro:

tabla - news

Como puedes observar, medidos por el indicador Precio / Ganancia, los mercados de Brasil, Rusia y China están más baratos frente a sus pares emergentes. Y en cuanto al flujo de capitales neto que ingresó en los últimos tres años (primera columna), India encabeza la predilección de los inversionistas.

Creo que esta vez Goldman Sachs se equivoca…

Y mi consejo es que, al menos, una parte pequeña del portafolio se comporte como mis hijos y sus juguetes: ¡ser contreras!

A tu lado en los mercados,

Diego Martínez Burzaco

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Acerca del Autor

Diego Martinez Burzaco

Economista en Jefe de Inversor Global, da su punto de vista sobre cómo los vaivenes políticos y macroeconómicos pueden llegar a afectar nuestras inversiones del día a día. Además, desliza algunas interesantes alternativas sobre dónde colocar nuestro dinero.

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